今年春節(jié)，人們都被這場突如其來的疫情攔在了家里，不僅沒有了往常的忙碌，連春節(jié)最常見的走親訪友都沒有了。

       本來，對很多人來說這是難得的休息和靜思的機(jī)會，但是大多數(shù)人都被各種憂慮困擾著。困擾大家的，除了疫情之外，可能首先就是疫情之后的企業(yè)生存問題了。

       作為一個(gè)會計(jì)學(xué)教授，今天這篇分享，我想從現(xiàn)金流的角度跟大家談?wù)?。在這段特殊時(shí)期，為什么現(xiàn)金流變得尤為重要？中小微企業(yè)主，應(yīng)該如何打贏這一場現(xiàn)金流保衛(wèi)戰(zhàn)？

01  關(guān)于現(xiàn)金流的基本知識

       我們先來溫習(xí)一下現(xiàn)金流的知識。

       現(xiàn)金就是錢，而現(xiàn)金流，顧名思義，就是錢的流動。

       可以是現(xiàn)金流入，也就是“收錢”，也可以是現(xiàn)金流出，也就是“花錢”。

       顯然，在收了一些錢又花了一些錢之后，你手里錢的數(shù)量就會發(fā)生變化，流入大于流出，錢就變多，反之則變少。

       從會計(jì)的角度看，所有的企業(yè)都是做三件事：經(jīng)營、投資和融資。

       相對應(yīng)的，企業(yè)的現(xiàn)金流也有三個(gè)方面的來源和去向。

? 經(jīng)營現(xiàn)金流主要來自銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)，主要去向是采購、發(fā)工資、交稅等；

? 投資現(xiàn)金流主要來自出售固定資產(chǎn)、股權(quán)等資產(chǎn)或得到分紅等投資收益，主要去向是購買固定資產(chǎn)、出資入股其他企業(yè)等；

? 融資現(xiàn)金流主要來自接受他人入股或借款、發(fā)行債券及其他債務(wù)融資，主要去向則是給股東分紅、還本付息等。

02  疫情對現(xiàn)金流產(chǎn)生什么影響？

       疫情對現(xiàn)金流的影響主要集中在經(jīng)營現(xiàn)金流方面。

       對一些行業(yè)來說，疫情的影響主要是復(fù)工時(shí)間推遲造成的，這種情況只是對經(jīng)營現(xiàn)金流有一定的負(fù)面沖擊，問題還不是太嚴(yán)重；而對另外一些行業(yè)來說，則是一下子斷了經(jīng)營現(xiàn)金流入，而流出還要繼續(xù)發(fā)生，于是很可能使經(jīng)營活動現(xiàn)金流突然變成負(fù)數(shù)。

       如果企業(yè)原本的現(xiàn)金來源主要依靠經(jīng)營活動，而且有比較剛性的投資支出，就可能把凈現(xiàn)金流變成負(fù)數(shù)，那樣的話就是單純消耗手里的現(xiàn)金，如果情況不能在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)，一旦手里的錢花完，企業(yè)就面臨倒閉的危險(xiǎn)。

03  疫情下的應(yīng)對之策

       在這樣的情況下能有什么辦法呢？

       我們分別從經(jīng)營、投資、融資三個(gè)方面來討論一下。

       1. 解救經(jīng)營現(xiàn)金流

       先來看經(jīng)營現(xiàn)金流。

       在這方面最容易想到的是減少開支，比如很多人提到的，暫緩應(yīng)付款的支付、通過在線辦公節(jié)約開支、甚至在員工能夠理解的情況下暫時(shí)減薪；同時(shí)，最近北京、深圳、蘇州等很多地方政府都紛紛出臺了減免稅負(fù)、緩繳社保、減免行政事業(yè)性收費(fèi)、減免租金等企業(yè)幫扶政策，應(yīng)該及時(shí)了解這些政策并善加利用。

       其實(shí)，開辟其他現(xiàn)金來源也是一個(gè)值得探索的方向。

       比如，非典時(shí)期，攜程也遭遇了現(xiàn)金流入斷崖式下跌的情況。

       當(dāng)時(shí)，攜程一方面實(shí)行一線人員輪崗，管理人員和部分部門每天只上半天班，發(fā)60%工資的政策；另一方面，攜程爭取到了與招商銀行合作開展信用卡電話銷售的項(xiàng)目，同時(shí)向招商銀行出租攜程閑置的呼叫中心，為招行外呼發(fā)卡，獲得現(xiàn)金流入。

       2. 壓縮投資現(xiàn)金流

       再來看投資現(xiàn)金流。

       在現(xiàn)金流緊張的情況下，顯然要盡可能壓縮投資支出，暫緩一切不必要的投資現(xiàn)金流出。在萬不得已的情況下，甚至可以考慮出售一些非關(guān)鍵資產(chǎn)來自救。

       3.挖掘融資現(xiàn)金流

       最后來看融資現(xiàn)金流。

       短期內(nèi)獲得新的融資是不太可能的，但是企業(yè)可以善用一些地方政府出臺的金融幫扶政策，比如原有貸款展期、無還款續(xù)貸、加快貸款審批、發(fā)放政策性貸款、開辟貸款綠色通道等。

       此外，企業(yè)還可以積極拓展其他融資方式和渠道。下面介紹幾種可行的方式。

       1）收益權(quán)轉(zhuǎn)讓

       由于疫情的影響是階段性的，企業(yè)可以將未來相對比較穩(wěn)定、可靠的收益轉(zhuǎn)讓給特定投資者，這個(gè)投資者可以是金融機(jī)構(gòu)。

       這就相當(dāng)于是把未來的收益提前了，幫助企業(yè)應(yīng)對眼前的難關(guān)。

       2）委托貸款

       如果從銀行獲得貸款難度很大，也可以考慮從其他企業(yè)，特別是有產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系的國有企業(yè)通過委托貸款的方式獲得貸款。

       實(shí)際上，我國委托貸款的數(shù)額巨大，統(tǒng)計(jì)表明，2016年末，全國委托貸款余額大約在121億人民幣。

       3）應(yīng)收賬款收益權(quán)抵押借款

       這是將質(zhì)量比較好的應(yīng)收賬款抵押給銀行或者其他機(jī)構(gòu)，獲得借款。

       4）固定資產(chǎn)售后租回

       如果企業(yè)有房子、機(jī)器等實(shí)物資產(chǎn)，可以考慮與租賃公司簽訂售后租回協(xié)議，將資產(chǎn)所有權(quán)出售給租賃公司，再從租賃公司租回使用權(quán)，這相當(dāng)于是一種抵押借款。

       4.變被動為主動

       現(xiàn)在，我們要再來說一說經(jīng)營現(xiàn)金流。

       根據(jù)朱武祥、劉軍、魏煒和歐陽良宜最近對1435家中小企業(yè)所做的調(diào)查：（相關(guān)閱讀：疫情中的中小企業(yè)如何自救？調(diào)研1435家中小企業(yè)后，我們提出這些建議｜清華經(jīng)管說）

? 35.96%的企業(yè)認(rèn)為自己賬上的現(xiàn)金只夠維持一個(gè)月的生存

? 31.92%的企業(yè)認(rèn)為只能維持兩個(gè)月

? 17.03%的企業(yè)認(rèn)為只能維持3個(gè)月

? 只有9.2%的企業(yè)認(rèn)為自己賬上的現(xiàn)金可以維持企業(yè)6個(gè)月以上的生存

       甚至一些具有一定規(guī)模的企業(yè)也感受到了巨大的生存壓力。比如，西貝莜面村公開說，自己的現(xiàn)金只夠維持3個(gè)月的生存。

       這些數(shù)字一方面說明疫情對一些行業(yè)的影響巨大，甚至是災(zāi)難性的，另一方面也說明，中國大多數(shù)中小企業(yè)長期處在一種資金鏈非常緊張的狀態(tài)下。我想，這固然與大 家都在說的“中小企業(yè)融資難”問題有關(guān)，也與企業(yè)的經(jīng)營思路和模式有關(guān)。

       轉(zhuǎn)型案例1：

       我有一個(gè)學(xué)生從事傳統(tǒng)制造業(yè)，將近20年都是以常規(guī)的模式經(jīng)營，拿訂單、生產(chǎn)、銷售、收款。盡管他的企業(yè)在行業(yè)內(nèi)小有名氣，并且技術(shù)領(lǐng)先，生存沒有問題，但是日子過得并不容易，經(jīng)常為銀行貸款發(fā)愁。

       后來，在學(xué)習(xí)了會計(jì)學(xué)知識，具備了一定的財(cái)務(wù)思維之后，他從財(cái)務(wù)角度重新思考了自己的行業(yè)和業(yè)務(wù)，發(fā)現(xiàn)原來的模式占用資金大、效率低，從財(cái)務(wù)角度說存在很大問題。

       于是他對商業(yè)模式進(jìn)行了徹底的改變，處置了大部分固定資產(chǎn)，不再自己生產(chǎn)，而是利用自己的技術(shù)和客戶資源與供應(yīng)商合作，由供應(yīng)商生產(chǎn)，自己只負(fù)責(zé)銷售。這樣一來，資金束縛立刻松綁了，不僅不再需要銀行貸款，而且由于他堅(jiān)持預(yù)收20%訂金的做法，賬上還長期有充裕的現(xiàn)金。

       同時(shí)，由于業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)簡化，他自身的精力也被解放出來，開始開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在進(jìn)行調(diào)整之后的第一年，公司收入就比上一年增長一倍，現(xiàn)金流和利潤情況更是大大改善，公司走上了快速發(fā)展的道路。

       轉(zhuǎn)型案例2：

       我另外一個(gè)學(xué)生的企業(yè)，原本把自己定位為一個(gè)設(shè)備制造商，后來我跟他們探討得知，他們的競爭對手是國外著名企業(yè)，雖然這家公司前期通過消化國外技術(shù)進(jìn)行國產(chǎn)化，在技術(shù)上不落后，但是未來獲得持續(xù)技術(shù)領(lǐng)先的能力不足，而且設(shè)備制造的模式需要大量固定資產(chǎn)投資，與企業(yè)自身的能力不匹配，不如借助自己消化先進(jìn)技術(shù)的能力做設(shè)備維修服務(wù)，這樣不僅降低了技術(shù)領(lǐng)先的壓力，還可以降低固定資產(chǎn)的投資。他們后來按這個(gè)思路調(diào)整了商業(yè)模式，企業(yè)發(fā)展很快。

       對于大部分融資難的中小企業(yè)來說，不適宜采用占用資金較大的商業(yè)模式，要想方設(shè)法減少資金占用，采用更輕的模式。

       現(xiàn)在既然大家都被困在家里，不如趁這個(gè)機(jī)會好好思考一下，讓企業(yè)來一次轉(zhuǎn)型。制造業(yè)想想如何讓自己的資產(chǎn)變輕，服務(wù)業(yè)想想怎么跟互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)結(jié)合。

       以往大家每天忙忙碌碌，沒有時(shí)間停下來思考，現(xiàn)在也許是一個(gè)機(jī)會。如果真能做到這一點(diǎn)，壞事可能就變成好事了。

       另一方面，這也是一個(gè)練內(nèi)功的機(jī)會。

       上面說到攜程在非典期間不僅想辦法節(jié)約開支，而且積極開拓新的收入來源，實(shí)際上，攜程還利用這個(gè)機(jī)會完善企業(yè)規(guī)章制度，梳理和改進(jìn)業(yè)務(wù)流程，對員工進(jìn)行培訓(xùn)。

       這樣的做法非常值得學(xué)習(xí)。

教授簡介 

       肖星，現(xiàn)任清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院會計(jì)系主任，教授。1994年獲清華大學(xué)機(jī)械工程學(xué)士學(xué)位和企業(yè)管理第二學(xué)士學(xué)位，1997年獲清華大學(xué)工業(yè)外貿(mào)（會計(jì)）碩士學(xué)位，2004年獲清華大學(xué)會計(jì)學(xué)博士學(xué)位。

       肖星教授講授的課程包括財(cái)務(wù)報(bào)表分析與估值，會計(jì)理論，會計(jì)與資本市場，中國資本市場上的會計(jì)與財(cái)務(wù)問題。她講授的《財(cái)務(wù)分析與決策》課程入選清華大學(xué)首批MOOC課程。她曾獲得2009最受MBA歡迎教師獎(jiǎng)，2013年度校級先進(jìn)工作者，2014年清華大學(xué)良師益友獎(jiǎng)，2015/2016年北京市師德先進(jìn)個(gè)人，并多次獲得清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教學(xué)優(yōu)秀獎(jiǎng)。