【中國(guó)MBA教育網(wǎng)訊】2018年10月14日，上海市金融專業(yè)學(xué)位研究生教育工作會(huì)議在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)（武東路校區(qū)）召開。此次會(huì)議公布了首屆論文大賽優(yōu)秀論文獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)名單，共有7篇論文獲此殊榮。華東理工大學(xué)2017屆金融專業(yè)碩士畢業(yè)生劉祥同學(xué)的論文《上證50ETF的波動(dòng)率研究及VaR測(cè)算——基于Realized GARCH模型》得分位列全部21篇參賽論文的第三位，榮獲優(yōu)秀論文獎(jiǎng)。

【論文簡(jiǎn)介】

劉祥同學(xué)的論文主要是利用5分鐘高頻數(shù)據(jù)研究上證50 ETF的波動(dòng)率及其尾部風(fēng)險(xiǎn)。他的論文以上證50 ETF的5分鐘高頻數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，建立了Realized GARCH模型，對(duì)上證50 ETF的波動(dòng)率和在險(xiǎn)值VaR進(jìn)行了實(shí)證研究。在波動(dòng)率估計(jì)方面，將Realized GARCH模型與傳統(tǒng)的GARCH模型進(jìn)行了對(duì)比，并將基于正態(tài)分布、t分布和Skewed-t分布三種不同誤差分布假設(shè)下的Realized GARCH模型進(jìn)行了比較。在VaR測(cè)算方面，基于滾動(dòng)窗口的一步預(yù)測(cè)法對(duì)在險(xiǎn)值VaR進(jìn)行了預(yù)測(cè)，并運(yùn)用Kupice失敗頻率檢驗(yàn)法對(duì)不同的模型的預(yù)測(cè)效果進(jìn)行了對(duì)比。在學(xué)術(shù)研究方面，論文通過(guò)對(duì)Realized GARCH模型的實(shí)證及對(duì)比研究，對(duì)波動(dòng)率計(jì)量模型的內(nèi)在機(jī)理、進(jìn)一步擴(kuò)展和實(shí)際運(yùn)用等有一定的學(xué)術(shù)參考價(jià)值。在金融實(shí)務(wù)方面，對(duì)上證50 ETF的波動(dòng)率進(jìn)行研究，并進(jìn)行尾部風(fēng)險(xiǎn)度量，在投資實(shí)踐上有一定的指導(dǎo)意義。

劉祥同學(xué)畢業(yè)論文題目的選題是源于他的一份實(shí)習(xí)。他當(dāng)時(shí)在銀河期貨的期權(quán)部進(jìn)行期權(quán)策略方面的研究，期間國(guó)內(nèi)的期權(quán)只有上證50ETF期權(quán)，而上證50ETF的波動(dòng)率情況對(duì)期權(quán)的定價(jià)影響很大。研究清楚上證50ETF的波動(dòng)率也成了他的興趣所在。研究過(guò)程中，他發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)處理比較復(fù)雜，需要編程解決，為了更好地實(shí)現(xiàn)Realized GARCH模型的構(gòu)建，除了運(yùn)用其所擅長(zhǎng)的matlab建模外，他為此還自學(xué)了R語(yǔ)言來(lái)提高模型構(gòu)建的效率。

【作者介紹】

劉祥2017年6月碩士畢業(yè)后在上海某險(xiǎn)資的權(quán)益投資部從事股票投研方面的工作，工作內(nèi)容主要是就行業(yè)和公司的基本面進(jìn)行研究，向投資經(jīng)理給出投資建議，其中數(shù)據(jù)搜集、數(shù)據(jù)處理和數(shù)據(jù)分析等是必不可少的。他表示，學(xué)校的學(xué)術(shù)訓(xùn)練內(nèi)容和這些都是相通的，這些訓(xùn)練對(duì)他在工作中的幫助很大。