2017-2019年期間，伴隨著線下二維碼掃碼支付的迅速普及，以支付寶為代表的新興金融科技以杭州（螞蟻金融總部）為中心，迅速滲透、擴散至周邊城市乃至輻射至全國。來自艾瑞研究的數(shù)據(jù)，中國線下二維碼支付總額從2017年第一季度的0.6萬億元，增加到了2019年第四季度的9.6萬億元。移動支付交易總規(guī)模突破300萬億元，其中支付寶占據(jù)55.1%。用戶規(guī)模已達7.33億人，2020年有望達到7.90億人。移動支付已成為中國網(wǎng)民支付的主要方式。

筆者以支付寶移動支付消費占個人總消費的比例以及支付寶移動支付消費的次數(shù)，作為不同個人對于金融科技（移動支付）的接受程度開展相關(guān)研究。筆者發(fā)現(xiàn)接受度高的投資者，的確會更多地參與風險投資（圖1）。金融科技降低了用戶參與風險投資的實際成本，而用戶通過頻繁使用支付寶App，也對平臺提供的理財產(chǎn)品和投資方式產(chǎn)生了熟悉度和信任度。這些因素都促使用戶通過積極參與風險投資，不同程度地實現(xiàn)個人財富的長期保值增值。 

不同的個人和家庭，對于風險的承擔能力不同。那么金融科技對于風險投資的促進，能否與投資者的投資需求相匹配？筆者采用了經(jīng)濟學理論中的經(jīng)典指標來衡量投資者的風險承受能力。分析顯示，金融科技（移動支付）對于風險投資的促進作用，在風險承受能力較高的投資者身上體現(xiàn)得更明顯。

也就是說，風險承受能力更高的投資者，通過頻繁使用金融科技平臺，從而更便捷地在平臺上選到跟自身風險偏好相匹配的金融產(chǎn)品。這說明金融科技的普及，對于本來能夠承擔一定程度風險，但囿于以往沒有合適渠道的投資者而言幫助最大。

以城市層面的分析顯示，在傳統(tǒng)金融機構(gòu)覆蓋率不高的城市，金融科技（移動支付）對個人投資者承擔風險的促進明顯（圖2）。在金融機構(gòu)覆蓋率不高的城市，支付寶線下消費平均增長10%，當?shù)赜脩舻娘L險資產(chǎn)投資占比平均增長5.7%。而在金融機構(gòu)覆蓋率較高的城市，城市層面金融科技的滲透對投資的影響相對不明顯（但不同的用戶對金融科技的接受度的差異仍然會影響其風險投資的占比）。

筆者對此的分析是：在金融市場相對發(fā)達的城市，個人投資者的風險投資潛能已相對被充分開發(fā)，而在金融市場相對欠發(fā)達的城市，個人投資者的風險投資潛能及訴求未得到充分激發(fā)或滿足，以支付寶為代表的新興金融科技平臺的迅速滲透，為這部分具有一定的風險承受能力，但囿于專業(yè)知識、技能、精力或產(chǎn)品渠道所限的投資者提供了更為豐富多樣、更契合其風險承受度的投資渠道和產(chǎn)品。