投資有點(diǎn)像點(diǎn)菜，各式菜品都以自己最美的狀態(tài)，呈現(xiàn)在投資人眼前，每個(gè)投資人心里都有自己的喜好口味菜單，如果自己的口味和大眾相符，那么很可能自己點(diǎn)的菜會(huì)成為風(fēng)靡一時(shí)的推薦菜系，獲得豐厚的投資回報(bào)。

投資界朋友們，如果覺(jué)著合適，就可以按圖索驥，找到適合自己的菜，創(chuàng)業(yè)者朋友們，也可以借此看看自己怎么發(fā)展能更符合風(fēng)險(xiǎn)投資人的胃口，讓自己的公司變成米其林大廚推薦。

破壞型創(chuàng)新積極投，延續(xù)型創(chuàng)新謹(jǐn)慎投

如果說(shuō)幾年前，AI行業(yè)還處在和傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合不夠緊密，亟待落地的階段，能夠切實(shí)落地的企業(yè)都是行業(yè)翹楚，那么今天各種各樣的“AI+”可謂遍地開花，單純“落地”已經(jīng)不能作為投資的參考標(biāo)準(zhǔn)，而落地的質(zhì)量就成為考察投資價(jià)值的關(guān)鍵。

AI作為一種新的信息化技術(shù)，有兩種落地模式，一種是針對(duì)市場(chǎng)上已有的主流客戶長(zhǎng)期關(guān)注的需求，為已有成熟產(chǎn)品提高性能，或者增加功能，這種模式，本質(zhì)上是一種延續(xù)性創(chuàng)新；而另外一種落地模式，則是針對(duì)新客戶（有可能是傳統(tǒng)信息化的邊緣客戶）所看重的新特性，推出的全新產(chǎn)品和服務(wù)，其價(jià)格可能更低，使用更容易，這種模式本質(zhì)上是一種革命性創(chuàng)新。

這兩者都具有重要的產(chǎn)業(yè)價(jià)值和意義，但是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資，意義完全不同。延續(xù)性創(chuàng)新的產(chǎn)品，一般是針對(duì)已有成熟市場(chǎng)的技術(shù)升級(jí)，這就意味著，創(chuàng)業(yè)者其實(shí)在重新分傳統(tǒng)市場(chǎng)的蛋糕。

那么面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資人時(shí)，創(chuàng)業(yè)者就必須要解決兩個(gè)問(wèn)題：

怎么能證明你能分到足夠大的蛋糕

怎么能證明你還能快速地分到手？

不能解決這兩個(gè)問(wèn)題的AI+創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資人來(lái)說(shuō)就很難談得上價(jià)值了。

實(shí)際上，在延續(xù)性創(chuàng)新領(lǐng)域，很難能遇到圓滿解答上述兩個(gè)問(wèn)題的創(chuàng)始人，絕大多數(shù)創(chuàng)始人會(huì)從大廠的體制入手，所以投資人聽到的大多數(shù)答案可能是“大廠如何如何所以他們不能如何如何”，但是這其實(shí)是個(gè)偽命題，第一是對(duì)于延續(xù)性創(chuàng)新，大廠未必不能如何如何，只不過(guò)是人家是不是有意愿在當(dāng)下如何如何；第二是就算大廠真的不能如何如何，創(chuàng)始人也沒(méi)法證明自己就是一定能快速吃下大市場(chǎng)的那個(gè)人，因?yàn)檫€有一群其他創(chuàng)業(yè)企業(yè)也有能力做類似的延續(xù)性創(chuàng)新。

這里的關(guān)鍵點(diǎn)，就是“延續(xù)性創(chuàng)新”其實(shí)是沿著既定的需求軌道和技術(shù)軌道發(fā)展的，其創(chuàng)新性有限，所以競(jìng)爭(zhēng)門檻有限，任何創(chuàng)始人其實(shí)都沒(méi)法回答的是：在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)門檻有限的準(zhǔn)傳統(tǒng)市場(chǎng)上，自己如何能夠快速獲得最大市場(chǎng)份額（按常理，也不應(yīng)該有這種情況普遍發(fā)生，否則大家看到的就是各行各業(yè)的龍頭企業(yè)頻繁更迭了）。

對(duì)于革命性創(chuàng)新，就完全不一樣了，第一它解決的一般都不是既定需求（或者既定需求的擴(kuò)展），能想到就不容易，第二因?yàn)橐酝耆珱](méi)有類似的產(chǎn)品或者服務(wù)，創(chuàng)業(yè)初期也不大存在真正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，第三這種革命往往體現(xiàn)在技術(shù)+行業(yè)的復(fù)合創(chuàng)新，具備一定的門檻，競(jìng)爭(zhēng)者想進(jìn)入，也有一個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間護(hù)城河。所以，創(chuàng)始人有機(jī)會(huì)在短期內(nèi)快速占領(lǐng)較大市場(chǎng)，而一旦成為市場(chǎng)領(lǐng)跑者，后續(xù)就有更大可能性在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中取勝。

短鏈條創(chuàng)新積極投，長(zhǎng)鏈條創(chuàng)新謹(jǐn)慎投

AI和傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合，有些應(yīng)用會(huì)很簡(jiǎn)潔明了，只是在傳統(tǒng)鏈條上的某一環(huán)，做一個(gè)獨(dú)立應(yīng)用，相關(guān)的因素很少，而且相對(duì)穩(wěn)定可控，盡可能少和可控地涉及二進(jìn)制計(jì)算以外的真實(shí)世界，這種應(yīng)用的創(chuàng)新成功率很高。而也有些應(yīng)用，可能涉及到對(duì)整個(gè)傳統(tǒng)鏈條的再造，需要與我們真實(shí)的世界之間進(jìn)行大量的互動(dòng)，這種創(chuàng)新的成功率就可能變得很低。

長(zhǎng)鏈條創(chuàng)新就猶如復(fù)雜的多米諾骨牌，任何一塊倒下都會(huì)導(dǎo)致全盤皆輸。

長(zhǎng)鏈條創(chuàng)新要謹(jǐn)慎的故事，可以看看我的一位朋友寫的這篇好文章：《一個(gè)被行業(yè)教育了的AI創(chuàng)業(yè)者獨(dú)白》，內(nèi)容非常精彩。

如果干巴巴地總結(jié)一下原理，就是現(xiàn)在的AI其實(shí)太弱，讓它處理太復(fù)雜的事干不了，而AI介入的工作流程如果太復(fù)雜，輸入太多，隨便一個(gè)環(huán)節(jié)出點(diǎn)岔子，都可以導(dǎo)致AI死了都不知道自己怎么死的。投這樣的項(xiàng)目，如果在概念起就進(jìn)入，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在太大，需謹(jǐn)慎。

復(fù)合型創(chuàng)新積極投，單一型創(chuàng)新謹(jǐn)慎投

這里的所謂復(fù)合型其實(shí)是指，能夠通過(guò)單點(diǎn)產(chǎn)品突破，帶動(dòng)后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)合落地的項(xiàng)目。一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，如果某企業(yè)能夠把自己產(chǎn)品硬件先賣出去，然后每年能夠基于自己硬件，把SARS賣給客戶，此后又能基于海量的軟硬件部署，搜集到大量的行業(yè)數(shù)據(jù)，最后又能從這些行業(yè)數(shù)據(jù)里挖掘到新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，那就是一個(gè)絕佳的復(fù)合型創(chuàng)新項(xiàng)目。

而單一型創(chuàng)新，指業(yè)務(wù)、產(chǎn)品比較單一，缺少后期集群化發(fā)展空間，這種項(xiàng)目要面臨的主要挑戰(zhàn)就是天花板問(wèn)題，而且如果有新的革命性技術(shù)到來(lái)，被替換的概率也最大。

優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目應(yīng)該如同優(yōu)秀的棋手，落第一子時(shí)，已經(jīng)預(yù)備好了后面一系列步驟。

自我復(fù)制型積極投，難以復(fù)制型謹(jǐn)慎投

總有些人工智能項(xiàng)目，讓人很糾結(jié)，因?yàn)樗壳耙呀?jīng)能產(chǎn)生兩三千萬(wàn)的營(yíng)收，客戶也很強(qiáng)，產(chǎn)品看起來(lái)用得也不錯(cuò)，創(chuàng)始人一般對(duì)自己企業(yè)也非常有信心，認(rèn)為阻礙自己發(fā)展的只有錢，所以一方面對(duì)于拿到投資后快速?gòu)?fù)制擴(kuò)展躍躍欲試，另一方面對(duì)于自己企業(yè)的估值也很有底氣。

問(wèn)題是像AI這種，很難以高度通用化的產(chǎn)品形式示人的行業(yè)，特別是每個(gè)客戶或多或少都有自己的定制化需求，很多項(xiàng)目，其實(shí)能否快速?gòu)?fù)制真的不是錢的事兒。

如果客戶分布太零散，如何去逐個(gè)溝通，了解客戶實(shí)際需求，并且與客戶達(dá)成合作意愿，是一個(gè)非常高成本的操作，也可以說(shuō)這客戶流量獲得非常貴。

如果客戶分布太集中，找客戶倒容易了，但是如何能夠有效對(duì)接上客戶的負(fù)責(zé)人，并且符合客戶交易對(duì)手資質(zhì)，就又是新的老大難問(wèn)題了。

也會(huì)遇到，客戶分布也不算太零散，比如說(shuō)每個(gè)省有一個(gè)典型客戶，作為創(chuàng)業(yè)企業(yè)，跟客戶也還有機(jī)會(huì)談?wù)務(wù)：献?，新?wèn)題又來(lái)了，甲省能大賣，到了乙省，可能客戶的門都不一定敲得開。

所以要投資，就必須得找到那種能夠自我快速?gòu)?fù)制，給他一點(diǎn)陽(yáng)光就能燦爛的企業(yè)。否則投了錢以后就陷入了漫長(zhǎng)的等待，等待某一天奇跡發(fā)生，企業(yè)突然撿到了新市場(chǎng)。沒(méi)有辦法快速?gòu)?fù)制業(yè)務(wù)，就意味著資本市場(chǎng)沒(méi)法快速提高估值和融資，企業(yè)發(fā)展就慢，投資人退出就慢，這些都不是投資人喜聞樂(lè)見的場(chǎng)景。

聚財(cái)型團(tuán)隊(duì)積極投，拒財(cái)型團(tuán)隊(duì)謹(jǐn)慎投

前四項(xiàng)說(shuō)的是事，這一項(xiàng)則完全說(shuō)的是人。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資人，關(guān)注的點(diǎn)是，錢投進(jìn)去了，能不能企業(yè)快速做大，估值不斷翻升，融資不斷進(jìn)行，這樣的話，股權(quán)的交易才活躍，投資人才有機(jī)會(huì)出售股權(quán)變現(xiàn)退出。

所以創(chuàng)業(yè)者，一定要理解投資人這個(gè)基本需求，才能把自己的股權(quán)成功賣給投資人。

有些創(chuàng)業(yè)者，可能自己做企業(yè)還不錯(cuò)，但是完全不理解投資人的需求，把錢投給這樣的項(xiàng)目，投資人必須得琢磨一下，他后續(xù)有沒(méi)有機(jī)會(huì)通過(guò)多輪融資，學(xué)習(xí)補(bǔ)齊這一塊短板。畢竟AI不是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目普遍來(lái)說(shuō)不具備多輪密集融資的機(jī)會(huì)，這也就意味著創(chuàng)始人沒(méi)有那么多機(jī)會(huì)在實(shí)戰(zhàn)中學(xué)習(xí)進(jìn)步。要是這一塊短板上不去，那么就意味著能和這個(gè)創(chuàng)始人談得來(lái)的資本數(shù)量始終有限，項(xiàng)目融資成功率比起同行就要偏低。

AI行業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的資源分布，就取決于客戶和投資者，而往往資本在這個(gè)行業(yè)，還能帶動(dòng)客戶，所以說(shuō)，AI企業(yè)到了中后期，融資融的已經(jīng)是資源，甚至可能拿到了錢，就意味著拿到了市場(chǎng)。這個(gè)時(shí)候，至少在當(dāng)前的我國(guó)市場(chǎng)上，某些獨(dú)角獸級(jí)別的AI企業(yè)已經(jīng)告別了單純靠科技創(chuàng)新的發(fā)展階段，走上了資本驅(qū)動(dòng)的發(fā)展之路。

因此，能夠聚財(cái)，讓投資人喜歡的創(chuàng)始人，就很重要，他能保證資本和后期的客戶源源不斷進(jìn)入公司，讓投資人的股權(quán)持續(xù)不斷快速升值。而反之，則很可能在企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)跑過(guò)程中遇到各種問(wèn)題，不利于投資人獲得回報(bào)。

聚財(cái)?shù)牧硗庖粋€(gè)維度，是回歸到普通生意的本質(zhì)，是不是具備長(zhǎng)期持續(xù)，不斷快速增加經(jīng)營(yíng)性收入的能力。隨著AI落地逐漸展開，很多相對(duì)“傳統(tǒng)”的信息化解決方案提供商，也進(jìn)入了“AI”創(chuàng)業(yè)圈，這些企業(yè)有個(gè)典型特點(diǎn)，就是往往生存力很強(qiáng)，存續(xù)期可能已經(jīng)有幾年甚至十幾年，但是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不快，創(chuàng)始人在AI技術(shù)興起之時(shí)，也看到了這個(gè)技術(shù)對(duì)于行業(yè)的意義，希望憑借率先引入新技術(shù)，讓公司走上快速發(fā)展之路。

對(duì)于這種企業(yè)，也要仔細(xì)考慮，過(guò)去發(fā)展的速度慢，究竟是由于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)自己“聚財(cái)”能力不足，還是由于其他客觀因素，當(dāng)采用了新技術(shù)后，確實(shí)有機(jī)會(huì)快速發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)采用革命性創(chuàng)新，而只是延續(xù)性創(chuàng)新的話，很難保證企業(yè)在AI時(shí)代就能扭轉(zhuǎn)發(fā)展速度。但是如果企業(yè)確實(shí)采用了革命性創(chuàng)新，那么投資人可能就找到了一個(gè)被人長(zhǎng)期忽視的金礦。

今天的AI行業(yè)，比起兩年前，應(yīng)用落地已經(jīng)有了明顯的起色，投資要積極，投資也要謹(jǐn)慎，找到自己最喜歡菜單而且口味和大眾一致的投資人，多年后一定會(huì)贊許自己今天的投資。